La acumulación de capital en España se estanca durante la crisis y la inversión no cubre la depreciación de algunos activos

Desde 2007 se ha producido un intenso frenazo en la acumulación de capital de la economía española. Tras trece años de elevado crecimiento, con tasas reales superiores al 4% algunos años, el capital no residencial apenas aumenta al 0,86% en la actualidad mientras el residencial no crece (gráfico 1). La caída de más de 11 puntos porcentuales (pp) del esfuerzo inversor (gráfico 2) lo sitúa cinco puntos por debajo de la media de los últimos cincuenta años y hace que la formación bruta de capital fijo (FBCF) no cubra la depreciación de algunos activos. Esta ralentización del ritmo de acumulación de capital reduce sustancialmente la contribución al crecimiento de una variable que ha sido más decisiva para el aumento de la capacidad productiva de la economía española a lo largo del último medio siglo que el aumento del empleo y de la productividad.