La productividad (PTF) crece un 0,9% en el primer trimestre de 2025, continuando su desaceleración desde el máximo de mediados de 2024
El último número del Rastreador de la Productividad, programa de la Fundación BBVA en colaboración con el Ivie, acaba de publicarse con los datos disponibles más recientes sobre productividad en España, los que corresponden al primer trimestre de 2025. La productividad total de los factores (PTF) –un indicador sintético de la eficiencia productiva–, ha crecido un 0,9% en tasa interanual en este período, un 38% inferior al del conjunto de 2024, y a una tasa similar a la de 2023.
14 mayo, 2025
Desde 2014, después de la Gran Recesión, y con la excepción de 2020 por la pandemia, la economía española muestra un crecimiento robusto, superior a muchos de los países europeos de nuestro entorno. A diferencia de periodos anteriores, estos últimos años el crecimiento económico ya no ha ido acompañado de una reducción de la productividad, que ha mejorado, salvo en los años de la crisis sanitaria, al tiempo que se creaba empleo.
En este sentido, en el primer trimestre de 2025 la economía española continúa con un crecimiento del PIB robusto del 3,1% en tasa interanual. Pero el crecimiento se ha desacelerado ligeramente en comparación con los trimestres anteriores, en los que crecía por encima del 3,5% interanual, y la aportación de la productividad total de los factores también.
El empleo (horas trabajadas, en términos desestacionalizados) ha seguido creciendo con intensidad, a una tasa interanual por encima del 2%, en línea con la evolución de 2023 y 2024. Este buen comportamiento también se observa en el caso de la inversión, que sigue creciendo por encima del 4%, como ya ocurría en el trimestre anterior, superando las tasas observadas en la primera parte de 2024. La mayor acumulación de la inversión ha sostenido el crecimiento importante del stock de capital del 2,5% en el primer trimestre de 2025, que ya se mantiene por encima del 2% durante cuatro trimestres consecutivos.
El 44,3% del elevado crecimiento del PIB del primer trimestre de 2025 (3,1%) se debe a la creación de empleo y el capital aumenta su contribución (26,3%), similar al último trimestre de 2024, pero mayor a la de los precedentes. La contribución de la PTF se desacelera con respecto a 2024 y, aunque continúa siendo positiva (29,4%), es sustancialmente inferior a la del promedio de 2024 (41,7%).
Productividad sectorial
El aumento de la PTF en el primer trimestre de 2025 ha sido intenso en el sector primario (3,5%), y más moderado, aunque también destacado, en los servicios (1,0%) y las manufacturas (1,0%). En la energía y en la construcción se redujo un 2,5% y 1,1%, respectivamente. En ambos sectores el resultado viene determinado por la intensa creación de empleo, que reduce su productividad (-5,5% y -1,9%, respectivamente).